Und nun will die reconcept GmbH mit dem reconcept Green Bond II die Finanzblase weiter wachsen lassen.
Es ist fraglich, wann und in welcher Höhe das Projektentwicklungs-Geschäft, das mit hohen Risiken verbunden ist, zu nennenswerten Umsatzerlösen bei der Emittentin führt.
Kein Umsatz durch Projektverkäufe
Projektverkäufe sind gemäß den Angaben im Jahresabschluss-Anhang im Geschäftsjahr 2020 nicht erfolgt. Daher sind die Umsatzerlöse der Emittentin auf niedrigem Niveau geblieben. Sie stiegen von rund 1 Millionen Euro (2019) auf rund 1,4 Millionen Euro (2020). Die Umsatzerlöse betreffen überwiegend Geschäftsbesorgungsvergütungen aus dem Emissionsgeschäft von Vermögensanlagen.
Die Dortmunder ECOreporter fanden bei Ihrer Anleihe-Analyse am 22. September 2021 heraus: Gewinne entstanden nur aus “Anteilsverkauf an Tochterunternehmen” und nicht durch Projekteverkauf an Dritte (eigentlicher Geschäftszweck).
Gemäß den Angaben im Anhang des Jahresabschlusses der Emittentin für das Geschäftsjahr 2020 besteht das Anlagevermögen der Emittentin zum 31.12.2020 im Wesentlichen aus Finanzanlagen von rund 22 Millionen Euro. Davon betreffen alleine rund 19 Millionen Euro eine Ausleihung an die reconcept Finnland GmbH, eine Tochter der Emittentin. Die reconcept Finnland GmbH hält laut Prospekt 50 Prozent der Anteile an der Joint-Venture-Gesellschaft Tuulialfa Oy. Das Gemeinschaftsunternehmen Tuulialfa Oy entwickelt Windparkprojekte in Finnland.
Die Emittentin hat 2019 ihren Anteil am Gemeinschaftsunternehmen Tuulialfa Oy an ihre Tochtergesellschaft reconcept Finnland GmbH verkauft. Aus dem Verkauf resultierte laut Gewinn- und Verlustrechnung (GuV) 2019 ein Gewinn von 10,9 Millionen Euro für die Emittentin, sodass sie für das Geschäftsjahr 2019 einen Jahresüberschuss von rund 3,3 Millionen Euro verbuchen konnte.
Für das Geschäftsjahr 2020 verzeichnete die Emittentin einen Jahresüberschuss von rund 0,8 Millionen Euro. Auch dieser resultiert aus dem 2019 erfolgten Verkauf: Laut Jahresabschluss-Anhang war 2019 auch ein variabler Kaufpreis vereinbart worden, der bei der Emittentin 2020 zu sonstigen betrieblichen Erträgen von rund 6,0 Millionen Euro geführt hat.
Mit dem Verkauf im Jahr 2019 konnte die Emittentin somit vermeiden, in den GuV für die Geschäftsjahre 2019 und 2020 jeweils einen Verlust von mehreren Millionen Euro ausweisen zu müssen. Inzwischen existiert die Ausleihung der Emittentin über rund 19 Millionen Euro an die reconcept Finnland GmbH nicht mehr: Nach Angaben der Emittentin ist die Ausleihung über einen im Mai 2021 abgeschlossenen Einbringungsvertrag in eine Beteiligung umgewandelt worden.
Leider stammten die Einnahmen zur Rückzahlung an ihre Investoren nicht immer aus Veräußerungsgewinnen von Kraftwerken an Dritte.
Die reconcept Gruppe zeigte Anzeichen eines Schneeballsystems, wie GoMoPa bereits vor fünf Jahren warnte.
Damals hat Karsten Reetz als doppelter Fonds-Geschäftsführer im Frühjahr 2017 Windkraftanteile des Anleihe Fonds 07 an den Nachfolge Anleihe Fonds 08 weiterverkauft.
Warum Finanzblase?
Laut Prospekt sind im Zeitraum 2020 bis 2027 schon aus den Anleihen, die Gesellschaften der reconcept-Gruppe bisher begeben haben, Tilgungen von rund 33 Millionen Euro sowie Zinszahlungen von rund 7,7 Millionen Euro vorgesehen. Hinzu kommen die Verbindlichkeiten aus der neuen Anleihe reconcept Green Bond II, wobei Teile der Anleihe laut Prospekt zur Rückzahlung der Verbindlichkeiten aus vorherigen Anleihen verwendet werden sollen.
Erweitertes Platzierungsrisiko
Es ist möglich, dass die reconcept GmbH zur vollständigen Rückzahlung der Anleihe reconcept Green Bonds II nach sechs Jahren Laufzeit eine Anschlussfinanzierung benötigt. Es besteht dann das Risiko, dass sie diese nicht erhält. Schon während der Laufzeit der Anleihe tragen die Anlegerinnen und Anleger das Vertriebs- und Platzierungsrisiko der reconcept GmbH mit. Das gilt laut ECOreporter nicht nur für den reconcept Green Bonds II selbst, sondern auch für weitere (projektbezogene) Geldanlagen, die reconcept in den nächsten sechs Jahren auf den Markt bringt. Nun denn…
